Os EUA deveriam pensar em fazer do dólar uma moeda digital?

Já é tempo de os EUA começarem a pensar seriamente em como pode projetar uma versão digital do dólar – ou corre o risco de perder a chance de trazer seus “valores essenciais” para o futuro do dinheiro. Esse é essencialmente o argumento de J.Christopher Giancarlo, presidente da Commodity Futures Trading Commission.

Na sexta-feira, o Digital Dollar Project, a parceria de alto nível entre a Digital Dollar Foundation, uma organização sem fins lucrativos de Giancarlo, e a consultoria Accenture, lançou seu primeiro “white paper”.

O artigo reitera muitas das idéias que Giancarlo e outros envolvidos no projeto já apresentaram, embora com mais detalhes. É mais um argumento filosófico do que uma descrição técnica. Mas também ilustra como algumas das questões mais fundamentais de design técnico sobre moedas digitais do banco central (CBDCs) não podem realmente ser separadas das questões filosóficas. E defende que agora é a hora de os EUA fazerem essas perguntas.

Há uma espécie de conversa global acontecendo, que parece acontecer apenas uma vez a cada várias gerações, tentando responder à pergunta ‘O que é dinheiro?’”, Diz Giancarlo. Ele credita ao Bitcoin o início dessa conversa mais de uma década atrás. Mas agora a discussão está se acelerando, ele diz, graças ao surgimento de Libra, a moeda digital aparentemente iminente do banco central da China – e o COVID-19.

A pandemia gerou questões existenciais sobre dinheiro que se estendem “além de reguladores, banqueiros centrais e formuladores de políticas, mas também a pessoas comuns, especialmente aquelas que não têm acesso total ao sistema bancário”, diz Giancarlo. “De repente, estamos fazendo a pergunta: como conseguir alívio imediato e adequado para uma crise?”

Em março, poderosos democratas na Câmara dos Deputados pareciam concordar que um dólar digital é realmente necessário como forma de distribuir benefícios de alívio econômico. Um projeto de lei de estímulo delineou um plano para obrigar o Fed a permitir que os usuários do varejo abram contas e acessem seus dólares via software de carteira. O projeto de lei da Câmara descreveu um sistema baseado principalmente em contas.

Manter uma conta no Fed seria, em teoria, muito parecido com ter uma na Wells Fargo ou na Chase. Seria apenas uma instituição pública administrando-a, mais ou menos como o Serviço Postal. De fato, o projeto de lei propunha o uso do Serviço Postal como prestador de serviços neste sistema: imagine caixas eletrônicos administrados pelos correios em vez de um banco comercial.

Giancarlo e seus colegas do Digital Dollar Project têm em mente um princípio de design diferente. Eles afirmam que um sistema baseado em contas não é suficiente e que, além disso, o dólar deve ser “tokenizado”. Eis como o novo white paper define o termo: “o ato de transformar um ativo, bem, direito ou moeda em uma representação com propriedades que sejam suficientes para atestar e transferir a propriedade”.

O paralelo mais próximo do mundo físico é uma nota de dólar, conhecida como “instrumento portador”. O white paper argumenta que uma abordagem de “instrumento portador digital”, que tiraria vantagem da tecnologia de contabilidade distribuída (DLT), é a melhor maneira de manter a infraestrutura flexível e “preparada para o futuro”.

Mas se o dólar deve ser tokenizado é apenas uma das várias questões fundamentais relacionadas ao design que devem ser tratadas antes que um sistema possa ser construído. Talvez os mais irritantes sejam sobre privacidade: até que ponto um dólar simbolizado preservaria a privacidade do dinheiro? Como exatamente as normas de combate à lavagem de dinheiro devem ser aplicadas e que tecnologia deve ser usada para verificar as identidades individuais nesse caso?

Algumas dessas perguntas podem ser sobre valores e expectativas, as quais podem variar significativamente entre diferentes culturas. Por exemplo, as pessoas nos EUA têm certas expectativas em relação à vigilância governamental que as pessoas na China não compartilham. Da mesma forma, as pessoas na Europa têm expectativas diferentes das americanas em relação à vigilância comercial.

Esses sistemas de valores diferentes serão inevitavelmente incorporados nos futuros sistemas de dinheiro digital, disse Giancarlo. Hoje, o papel do dólar como moeda de reserva mundial confere aos EUA poder desproporcional para impor seus valores a outros membros do sistema financeiro global. Teoricamente, no entanto, um sistema monetário digital suficientemente atraente poderia corroer esse poder.

“É importante trazer esses valores para o novo dinheiro digital”, diz Giancarlo. Isso ou a nação pode ter que aceitar valores aos quais não está tradicionalmente acostumada. É por isso que ele vê a situação como urgente.

O jogo começou. Existem alguns jogadores importantes no jogo ”, diz Giancarlo. “Até agora, os EUA estão sentados nas arquibancadas, e acho que há uma urgência para os EUA entrarem no jogo.”

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